本周国际黄金市场一扫上周低迷，出现了连续上扬，从低点870附近拉回，最高一度突破了900美元的整数关口，之后出现了小幅回调。我们认为美国经济走向、汇率的波动和国际原油价格波动成为引领近期金价变化的主要因素。

　　整体来看,美国实体经济表现依然疲弱，其中6月密歇根消费物价指数降至28年来的低点57.2，而投资方面，费城联邦储备银行6月制造业指数为负17.1，显示制造业活动持续萎缩。此外，次贷危机后金融动荡的阴影尚未完全消除，雷曼兄弟传出了60亿美元的融资计划，而第二大投资银行摩根士丹利也公布受交易亏损和投行业务放缓的影响，季度获利下降逾50%。在不利消息传闻下，道琼斯、标准普尔和Nasdaq三大股指出现了大幅度下挫，其中道指已回落到了今年3月的低位12000点附近，而部分资金出于避险目的，流向了黄金资产，寻求较高的收益。此外，美元本周走势亦下滑，美元指数从74的整数位回落至73附近，寻求新的支撑，这也为黄金的上涨提供了部分动力。

　　不过值得关注的是，各国央行开始关注能源、大宗商品价格上涨引发的通胀问题，在货币政策方面，欧洲央行暗示可能于下月升息，而美联储也对此加以关注，以促使美元坚挺，缓解初级商品价格上涨的趋势。同时美国加强了对石油期货交易的监管，以上均促使石油价格出现了一定回落，从而对今后黄金的涨势形成一定制约。

　　从图形上看，金价虽然继续维持在860~910的区间内震荡，但是一个小小的变化我们还是不容忽视，近期金价在震荡中，底部不断抬高，并进一步缓慢攀升，这应该能够说明市场正慢慢从极度看空的情绪中走出来了，而且扎实的底部也将为今后的反弹打下良好的基础。一旦金价能够向上突破区间上轨910一线的话，新一轮的行情便将展开。不过在当前的区间内，笔者仍然建议投资者继续以观望为主。

　　(张军 作者供职于中国工商银行上海市分行)
美元指数：是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。期货：一种在将来某个日期以特定价格交易金融工具、货币或者商品的方式。与远期交易最主要的不同处是期货在柜台市场上交易。一柜台式交易为任一不在交易所交易的合同。汇率：汇率是指两种不同货币之间的兑换价格。如果把外汇也看作是一种商品，那么汇率即是在外汇市场上用一种货币购买另一种货币的价格。例如，l美元＝110日元，表示1美元可换110日元。汇率的表示方法有直接标价法和间接标价法。资产：个人或一家企业拥有、具有经济价值的任何物品。资产也是资产负债表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值
企业买入资产以提高公司的价值或促进业务消费物价指数：衡量消费货品及服务的价格变动，例如汽油、食品、汽车等商品：任何在交易所或现货市场交易的重要货品消费物价指数：衡量消费货品及服务的价格变动，例如汽油、食品、汽车等货币：在一个经济体系内流通的金钱，包括硬币与纸币